财联社7月31日讯（剪辑 潇湘）执行天下也许不像《寂然岭》中的“里天下”和“表天下”那般复杂，但关于在特朗普接连施压下，都不肯对9月降息与否给出一句“敞亮话”的好意思联储主席鲍威尔而言，目下的“浓雾”似乎正遥远挥之不去……
素有“新好意思联储通信社”之称的挑剔东说念主士Nick Timiraos最新撰文默示，设定利率或然更像艺术而非科学，尤其是在经济握续顽抗预计之际——而好意思联储周三就方正面这一执行。
Timiraos觉得，面前好意思国可能正处于两种天渊之隔的经济情境中，而好意思联储官员可能需要数月技术智力明确身处的究竟是哪一种：
在一种情景中，瞒哄在相对相识的经济数据表象下的经济疲软最终将浮出水面；
在另一种情景中，东说念主工智能投资和家庭钞票的增长正握续激动经济克服商业战的顶风。
在这真真假假，如梦似幻的配景下，鲍威尔正押注：好意思国经济将在畴昔两个月内，显披露它的“真确形貌”……
第一种情境：经济在荣华外在下正处于险境
在第一种经济情境中，鲍威尔标榜为经济巩固符号的休闲率（低而巩固），袒护了可能正在飞快加快的劳能源市集冉冉恶化景况。
文艺回应宏不雅扣问公司经济扣问支配尼尔·杜塔默示，“4.1%（这样低）的休闲率会让你对职业市集的真确景况，产生一种装假的安全感。”
杜塔称，在休闲率如斯低的经济中，骨子思使命但退出劳能源市集的东说念主数比经常情况更多、超越高比例的工东说念主莫得看到工资增长，何况新增职业的行业数目仅拼凑过半——这一数据在历史上属于疲软水平。好意思联储理事沃勒两周前在演讲中其实就已提到了此类担忧。
若好意思国劳能源市集开动出现裂痕，将考据鲍威尔品评者的不雅点，即好意思联储本应在本周以致更早技术复原降息。沃勒就因支握降息而对好意思联储周三的决定投下了反对票，他觉得好意思国经济并不像名义上看起来那么强盛。
事实上，鲍威尔周三其实也并未否定这些担忧。他默示，休闲率的巩固是因为劳能源供应和劳能源需求以大致换取的速率下落，这即是为什么“咱们确乎看到劳能源市集存不才行风险”。
好意思国消费支拨中其实也仍是出现了转弱的迹象。好意思国银行扣问所数据炫夸，旅舍、机票和餐饮等服务类消费已运动三个月下落，这是自2008年以来的第一次。低收入家庭的信用卡消费在死心6月的三个月内也出现下落，为一年多来初度。
好意思国消费者正在削减旅行和餐饮等非必需品支拨，而保障和房钱等必需品老本仍在握续攀升。“要是你问‘面前消费者的‘热度’若何？’我会告诉你，它正在降温但尚未冻结。它莫得崩溃，”好意思国银行扣问所认真东说念主丽兹·埃弗里特·克里斯伯格默示。
住房市集是另一个可能加重劳能源市集疲软的经济拖累身分。好意思国住宅投资握续下落，待售住房库存增多，这标明那些好意思瞻念或概况在典质贷款利率高于6.5%的情况下购房的买家群体，正被耗尽殆尽。
第二种情境：经济将遥远一帆风顺
但与此同期，也有另一种不雅点觉得，上述这些预警信号仅仅杂音而非切实的风险。在此情景下，经济不断粉碎预计的历史轨迹将赓续献艺，其潜在驱能源可能会盖过新出现的负面身分。
巴克莱各人扣问主席Ajay Rajadhyaksha默示，好意思国经济其实一直以来就濒临着挑战——在2022年阅历了利率的快速上升，2023年阅历了地区性银行危险，目前又濒临着2025年的商业中断。但Rajadhyaksha强调了复古经济的两约莫道身分：
东说念主工智能投资的荣华对消了利率明锐型行业的疲软，以及房价上升和股票投资组合带来的可不雅钞票积存，这可能赓续复古饶沃群体的消费支拨。
“每次我去亚洲或欧洲，我都意志到东说念主们并未意志到往日四年好意思国度庭的钞票增长历程远超各人其他地区，”他默示，“除非出现一些弗成料思的冲击，如历久政府债务收益率的急剧上升，不然我很丢脸到好意思国会出现全面零落”。
摩根士丹利首席好意思国经济学家Michael Gapen默示，在这种各人时事下，好意思联储本年险些莫得事理降息。即使如沃勒所料，与关税干系的价钱上升仅仅暂时风景，但要是共和党的减税样式或潜在的消费者退税样式刺激了支拨，这些样式也可能变成一系列问题。
曾任阿根廷央行行长、现任好意思国银行各人经济扣问支配的Claudio Irigoyen则默示，他觉得假定任何干税冲击的（通胀）影响能在数月内齐全措置是冒险的。
“疫情亦然一次临时性冲击，好意思联储决定有眼无珠，但他们错了，”他指出。
他还指出了其他金融泡沫风险，质疑降息的必要性。“要是降息长年累月，为什么股市每天都在上升？为什么私东说念主信贷旺盛发展？” Irigoyen问说念。
鲍威尔并不急于寻求谜底
Timiraos指出，鲍威尔目前听起来显着并不急于寻求谜底。正如鲍威尔所说，“我觉得咱们仍处于早期阶段，咱们只可赓续不雅察和学习。”他指的是深刻了解更高关税对经济的影响。
好意思联储本周如市集预期般看护利率不变，好意思联储主席鲍威尔在9月下次会议前险些保握了总共选项的绽开性，既未作念出明确应许，也未放手任何可能性。
Timiraos指出，好意思联储官员们觉得，他们不错至少再恭候两个月，以明确关税是否会扼制经济算作、推高通胀，照旧对经济影响有限。虽然，这种耐性也伴跟着风险——双方都然。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
株连剪辑：郭建