市集信服好意思联储9月将降息，但后续旅途仍迷雾重重
上周五股票市集的强劲反弹在本周一趟归现实 —— 投资者运行量度两重问题：一是好意思联储在降息力度上会有多激进，二是这些降息举措可能对调动常的买卖及经济环境产生何种影响。
在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上，好意思联储主席杰罗姆・鲍威尔发表谈话称，现时程象 “可能需要休养咱们的战术态度”。这番话被广阔解读为好意思联储表露将降息的 “官方话术”，为华尔街带来了战术宽松的但愿。
音尘传出后，市集第一反馈是押注联邦公开市集委员会（FOMC）在 9 月 17 日发布下一次决策时将降息，受此影响，股票市集大幅飙升，好意思国国债收益率则大幅着落。
但是，即便市集已基本认定好意思联储下月会领受降息看成，本周一市集情怀仍从乐不雅转向严慎 —— 市集群众运行聚焦 “下一步会发生什么”。当日股票市集多量着落，对好意思联储战术变动更敏锐的短期好意思国国债收益率则出现飞腾。
纽约梅隆银行（BNY）首席投资官贾森・格拉内特（Jason Granet）表露：“要是好意思联储的确要降息，我以为其节拍会偏慢而非偏快。鲍威尔显著仅仅为 9 月降息‘打开了一条缝’，而非‘掀开大门’。”
面前市集往来数据炫耀，投资者简直细目好意思联储将在 9 月把现时约 4.3% 的指标利率下调 25 个基点（0.25 个百分点）。把柄芝商所（CME Group）的 “好意思联储不雅察用具”，这次降息的隐含概率为 82%—— 虽仅略高于一周前，但远高于一个月前 62% 的概率。
不外，在 9 月之后的降息旅途上，市集细目性权臣裁减。
畴前降息节拍或放缓市集隐含的 10 月再次降息概率仅为 42%。尽管 12 月履行第二次降息的预期已基本被市集消化，但瞻望本年所有降息三次的概率仅为 33%。
格拉内专指出：“我以为，从当今到 9 月好意思联储会议技艺，经济数据仍有很大解读空间。因此，市集心境的焦点将运行转向‘降息节拍’。”
对 “快速降息” 握怀疑格调的东说念主士以为，撑握其不雅点的中枢成分有二：一是关税战术激勉的通胀担忧仍在握续，二是尽管劳能源市集出现放缓迹象，但合座经济仍保握稳当。
摩根士丹利首席投资官莉萨・沙利特（Lisa Shalett）在一份论说中表露：“尽管咱们想法好意思联储靠近着条件宽松的雄壮政事压力，也承认部分劳能源市集数据已走漏裂痕，但在咱们看来…… 降息的根由并不充分。咱们不禁要问 —— 好意思联储究竟以为有什么问题亟待措置？”
尽管市集已消化降息预期，但摩根士丹利以为 9 月降息的概率仅为 50%。该机构还提到了两重不细目性：一是通胀走势不开朗，二是在唐纳德・特朗普总统及白宫官员施压条件降息的配景下，好意思联储能否遵照战术独处性。
沙利特还领导客户，不应过度隆重于好意思联储降息能推进股票市集开启下一轮飞腾。她讲解说念：“有计划到现实情况 —— 若不发生经济衰竭，宽松周期的力度很可能较为顺心；同期，主要经济主体对利率的敏锐度已权臣下降 —— 岂论奈何，咱们齐对降息的践诺恶果存疑。”
对 2024 年状态重演的担忧事实上，对于现时环境下好意思联储利率战术的影响，市集疑问从未罢手。
一年前的此时，好意思联储曾启动一轮宽松周期，最终却激勉了随机后果：由于市集担忧好意思联储可能过早 “松刹车”，且对经济增长出路更为乐不雅，好意思国国债收益率与典质贷款利率出现了与降息主张相悖的走势（即利率不降反升）。
这种历史状态让资深市集分析师埃德・亚德尼（Ed Yardeni）对新一轮降息的合感性建议质疑 —— 他挂念鲍威尔可能误判了特朗普关税战术激勉的通胀压力的 “暂时性”。
亚德尼询查公司（Yardeni Research）稳当东说念主亚德尼本周一表露：“好意思联储不会听我的意见，他们显著会按我方的操办行事。但有一个需警惕的前车之鉴：旧年好意思联储降息 100 个基点，国债收益率却反而飞腾了 100 个基点。”
若历史重演，将对白宫的两大指标酿成打击：一是裁减国债融资本钱，二是通过裁减典质贷款利率提振房地产市集。
不外，从积极面来看，亚德尼以为降息仍将推进股票市集反弹 —— 即便好意思联储可能出现战术装假，他仍保管对股票市集的看涨不雅点。亚德尼预测，标普 500 指数从现时水平仍有 2% 的飞腾空间，有望在年底收于 6600 点傍边；2026 年该指数还将再涨 14%，收盘或达 7500 点。
他表露：“我以为牛市将握续，但驱能源会是企业盈利增长。要是好意思联储如真实 9 月 17 日降息，那么我现时的指标点位可能也曾太保守了。”
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包袱剪辑：丁文武
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